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안녕 덕팔이야! 지금 주식 시장, 정말 뜨겁지? 코스피 5,000 시대가 열리면서 마치 모든 게 다 오를 것 같은 광기마저 느껴지는 요즘이야.
특히 정부의 강력한 원전 드라이브 덕분에 한전산업(130660)은 지난 1월 26일, 11차 전력수급기본계획 발표와 함께 그야말로 폭발적인 관심을 받았어. 너도 혹시 뉴스를 보고 "지금이 기회다!"라며 매수 버튼을 눌렀니? 하지만 우리 '투자유랑단'은 묻고 싶어. "당신은 뉴스를 보고 샀는가, 아니면 숫자를 보고 샀는가?"
발표 당일 외국인이 순매수를 보여주는가 싶더니, 다음 날 6.9만 주를 던지며 잽싸게 차익을 실현한 건 그저 우연일까? 이게 바로 재료 소멸의 법칙 아니겠어? 11차 전력수급기본계획의 핵심인 신규 원전 3기 건설 소식, 물론 호재는 맞지만 그 매출이 실제로 잡히는 건 2037년, 2038년 이후의 이야기야. 즉, 지금 당장 한전산업의 재무제표에는 '0'으로 찍힌다는 거지. 이걸 두고 "희망 고문"이라고 부르는 이유를 알겠니?
주가는 미래를 선반영한다지만, 착공까지 수년이 걸리는 이슈로 PBR 3배 이상을 정당화하는 건 누가 봐도 멀티플 확장, 즉 거품이 낀 모습이야. 데이터는 거짓말을 하지 않아. 한전산업이 원전 관련주 대장격으로 움직일 때, 스마트 머니인 외국인은 정반대로 움직였다는 사실이 모든 걸 말해주고 있어.
그럼 한전산업의 현재 밸류에이션은 동종 업계 경쟁사들과 비교했을 때 과연 합당할까? 금화피에스시, 일진파워 같은 다른 발전 정비업체들과 비교해보면, 한전산업의 주가가 얼마나 고평가되어 있는지 충격적인 숫자로 드러나는데...
...(뒷내용이 더 궁금하다면?)
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